국채선물 수익은 하루 중 언제 쌓이는가

질문

매일 같은 시각에 진입하고 청산할 때 비용을 넘는 시간대가 반복되는가. 틱은 선물 가격 0.01이며 손익은 한 계약 기준이다. 3선은 3년 국채선물, 10선은 10년 국채선물이다.

자료와 규칙

1분봉에서 2016년 12월부터 2023년까지 발견 구간의 평균을 표준오차로 나눈 t가 가장 큰 창과 방향을 고르고 이후에는 고정했다. 개장부터 09:30까지, 이후 30분 구간과 15:00부터 15:45까지를 이어 1~3구간을 후보로 하고 종가에서 다음 개장까지도 별도 후보에 넣었다. 기계학습 모델은 없다.

자료	기간 및 단위	분할과 제외
3선 분봉	2016-12~2026-11, 2,420일, 1분	발견 2023년까지, 확인 2024년부터
10선 분봉	같은 기간 2,419일, 1분	만기일과 다음 거래일 제외
종목별 일봉	2026-08-13까지	종가 대조에 사용
미국 10년 금리	뉴욕 날짜 종가	한국 개장 전 확정된 직전 관측만 사용

1틱 왕복 비용을 기본으로 적용했다. 월별 거래를 묶어 10,000회 복원 추출하고 두 상품의 한쪽 p값을 Holm 방식으로 보정했다. 시간대 순환 귀무는 날짜마다 장중 구간을 회전해 발견 선택을 1,000번 반복한다.

확증 결과

항목	3선	10선
선택 창	14:30 매도, 15:45 청산	14:30 매도, 15:00 청산
확인 거래	666건	664건
비용 전 / 1틱 후	+0.697 / -0.303틱	+0.175 / -0.825틱
1틱 후 90% 구간	[-0.603, +0.008]	[-1.185, -0.458]
Holm 보정 p	1.000	1.000

3선의 순환 귀무 p는 0.001이다. 시간대 패턴은 귀무와 달랐지만 그 크기가 1틱의 왕복 비용을 넘지 못했다. 미국 금리 절대 변화와 3선 손익의 상관은 633쌍에서 0.0029이며 낮은 상관은 인과적 독립을 증명하지 않는다.

비교와 진단

1틱 후 3선의 같은 창 매수는 -1.697틱, 개장부터 종가 매수는 -1.377틱, 야간 갭 반대 방향으로 장중 보유는 -0.249틱이다. 선택 창의 1분 및 5분 지연은 각각 -0.330틱과 -0.326틱이다. 지정가 근사는 관측 666일 중 67일 체결되며 미체결일을 0으로 넣으면 일평균 -0.049틱이다. 10선 지연 결과는 각각 -0.892틱과 -0.938틱이고 지정가 근사는 664일 중 297일 체결, 일평균 -0.302틱이다.

3선의 연도별 1틱 후 평균은 2024년 -0.742틱, 2025년 +0.115틱, 2026년 -0.276틱이다. 충격 구간은 발견 기간에만 있어 확인 수치에는 들어 있지 않다. 발견 기간에서 충격을 뺀 재선택은 계산하지 못했다.

확인 기간을 사후에 고르면 10선 14:00~15:45 매도는 비용 전 +1.452틱이다. 확인 기간에서 고른 값이라 별도 표본에서 다시 검증해야 한다.

한계

종가 분봉과 일봉의 같은 종목 대조는 3선 2,287건 중 11건, 10선 2,287건 중 12건이 다르며 이후 일봉이 없는 기간도 있다. 종가 단일가 주문의 사전 제출과 실제 체결은 확인하지 못했다. 10선과 30선의 실제 비용은 1틱보다 클 수 있다. 지정가 체결은 3분 내 유리한 1틱 가격의 관통으로 근사해 대기열과 역선택을 반영하지 못한다.

시간대 순환은 길이가 다른 마지막 45분 구간도 회전하므로 교환 가능성에 의존한다. 금리 자료의 미국 영업일 누락과 휴일 달력의 차이, 미완성인 2026년에도 주의해야 한다. 결과를 본 뒤 분봉의 빈 합성 시각 열을 일자와 시간 원본에서 복구했다. 기존 전략과의 상관, 충격 제외 재선택 및 무작위 진입 비교는 산출하지 못했다.

부록

실제 확인 거래 요약은 3선 14:30 매도와 15:45 청산, 666건, 비용 전 건당 +0.6967틱, 1틱 후 -0.3033틱이다. 선택 절차는 창 길이 1~3구간과 양 방향, 월 블록 10,000회, 순환 1,000회, 난수 시드 192 및 19201이다. 각 경계의 정확한 봉이 없으면 거래를 제외했다.