금통위 전날 종가에 사서 당일 시가에 파는 10년 국채선물 규칙은 비용 뒤에도 남는가

세 줄 요약

규칙은 왕복 0.5틱 뒤 회의당 +4.75틱(중앙 +3.5, 승률 61%, 부호 뒤집기 p 0.010)이고 전반 +2.36, 후반 +8.41이다. 비용을 1.4틱으로 세 배 가까이 잡아도 +3.85틱(p 0.032)이다. 같은 창을 위약일에 걸면 −0.08틱이다.
사용자 한도 50계약이면 회의당 약 240만원, 연 8회 약 1,900만원이다. 다만 회의당 표준편차 24틱, 최악 −107.5틱으로 꼬리가 평균의 20배다.
기제 쪽은 방향은 맞지만 확증하지 못했다. 전날 외국인 순매도와의 순위상관은 +0.175(Holm 0.059), 직전 변동성과는 +0.11(Holm 0.105)이다.

가설과 결론

질문: (a) 이 규칙이 비용을 넣어도 남는가. (b) 강세가 결정 불확실성이 클수록(H171), 전날 위험을 크게 내던졌을수록(H172) 커지는가.
가설: 계획서를 결과 전에 커밋했다(39ff398). H171 금통위일 미국 통제 잔차와 직전 20일 실현 변동성의 스피어먼 ρ > 0. H172 잔차와 −(전날 외국인 순매수 z)의 ρ > 0. H173 규칙 순손익 평균 > 0(왕복 0.5틱), p < 0.05, 전반과 후반 각각 > 0. H171과 H172 는 Holm(2개).
결론: H173 지지. H171 미지지(Holm 0.105, 후반에만 ρ 0.22), H172 경계(원 p 0.030, Holm 0.059). 규칙의 시가 갭 크기는 앞 실험에서 잔차로 이미 봤으므로 «비용을 넣어도 남는다» 의 확인이지 새 표본의 증거가 아니다. 새 표본은 다가오는 회의다.

용어와 기호

10선10년 국채선물 연결 1분봉. 1틱 = 0.01 포인트 = 계약당 1만원, 1bp ≈ 8.3틱
C(s−1)금통위 전 거래일 15:45 종가 단일가(마지막 1분봉 종가)
시가 단일가금통위일 첫 1분봉 종가(09:00, 2025-10-27 부터 08:45). 체결가를 이 값으로 근사
W_gapC(s−1) → 금통위일 시가, 틱. 규칙의 총손익
잔차W_pre(C(s−1)→09:25) − (a + b·ΔUS10 + c·ΔUS2), 계수는 위약일 적합. ΔUS 는 그 밤 미 국채 2년과 10년 종가 변화(bp)
RV20C(s−1) 까지 종가 변화 20개의 표준편차(틱)
FNBs−1 의 10선 외국인 순매수(계약) ÷ 그 전 60거래일 표준편차
ρ스피어먼 순위상관. p 는 순위 뒤섞기 순열(20,000회, 단측)

자료

쓴 자료
자료	기간	해상도	회	비고
10선 연결 1분봉	2012-01-02 ~ 2026-10-15	1분	금통위 139	월물 교체 미조정
10선 투자자별 순매수	2013-05-31 ~ 2026-08-13	일	FNB 있는 회의 119(검정 117)	외국인 합
미 국채 2·10년 종가	2010 ~ 2026-10-15	일(뉴욕)	139	잔차 계산

규칙과 검정

규칙: 모든 금통위에 대해 C(s−1) 에 10선 1계약 매수, 금통위일 시가 단일가에 매도. 손익 = W_gap − 비용. 학습하는 값이 없다.
비용: 두 다리 모두 단일가라 호가 스프레드가 없다. 수수료와 단일가 미끄러짐으로 왕복 0.5틱(주)을 잡았다. 스트레스 1.4틱은 장중 10선 50계약 왕복 실측 중앙값이다.
검정: H173: 회의 단위 부호 뒤집기 순열(20,000회, 단측). H171과 H172: 스피어먼 ρ 와 순위 뒤섞기 순열, Holm 2개.

결과

규칙의 회의별 손익과 누적 손익 2012~2026 — 회의별 순손익(막대)과 누적(선), 10선 1계약, 왕복 0.5틱 뒤. 2016-12-15(−107틱)와 2012-12-13(−15틱)은 그 전날 밤 미국 FOMC 성명이 나온 회의다.

H173 비용별
비용(왕복)	n	평균	중앙	승률	표준편차	p	전반 / 후반	최악
0.5틱(주)	139	+4.75	+3.5	61%	24.5	0.010	+2.36 / +8.41	−107.5
1.4틱(스트레스)	139	+3.85	+2.6	57%	24.5	0.032	+1.46 / +7.51	−108.4

연도별 회의당 평균 순손익(틱, 왕복 0.5틱 뒤)과 회의 수
2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
+2.0	+10.8	+7.9	+5.8	−14.5	+8.3	−1.8	+0.3	+16.1	−5.1	+8.6	+12.5	+1.0	+16.6	+8.2
12	12	12	12	12	8	8	8	9	8	8	8	8	8	6

기제 검정(H171, H172)
가설	ρ	p	Holm	n	비고
H171 RV20 ↔ 잔차	+0.11	0.105	0.105	136	전반 ρ −0.02 · 후반 +0.22
H172 −FNB ↔ 잔차	+0.175	0.030	0.059	117	방향은 예측대로

크기와 위험

회의당 기대계약당 약 4.8만원, 50계약 약 240만원
연간연 8회 약 1,900만원(50계약)
변동회의당 표준편차 24틱(50계약 약 1,200만원), 회의당 샤프 약 0.19, 연 환산 약 0.55
꼬리최악 −107.5틱(50계약 약 5,400만원). 연준 인상 성명 다음 날 아침의 금통위

한계와 표본 밖

이미 본 크기. 시가 갭 크기는 앞 실험에서 미국 통제 잔차로 봤다. 이 실험의 지지는 비용 확인이다.
요일. 위약일이 모든 요일이었다. 뒤 실험에서 대조 목요일과 비교하면 금통위 고유 몫은 +5.3틱, p 0.044(Holm 0.088)로 경계다.
체결. 시가 단일가 체결가를 첫 1분봉 종가로 근사했다. 10선 시가 단일가의 50계약 체결 실측은 없다.
운용 승격은 사람이 정한다. 2026-10-22와 11-26 회의를 아래 표에 기록한 뒤 판단한다. 카드와 주문은 만들지 않았다.

표본 밖 기록(회의 뒤 채운다)
회의	전날 종가	시가	순(0.5틱 뒤)	비고
2026-10-22
2026-11-26

산출물

계획과 가설protocol.md (커밋 39ff398, 결과 전)
분석과 판정analysis.md
코드code/rule.py, code/render_figures.py
런results/20261017T011402Z_main/ 의 days.csv(금통위 139회), tests.json

Appendix

A. 데이터셋 실물: 마지막 네 회의

`days.csv` 의 실제 행. W 는 틱, ΔUS 와 E 는 bp.
day	결정	W_gap	W_pre	ΔUS10	ΔUS2	잔차	RV20	FNB
2026-04-10	동결	17	7	−1.8	−1.7	−0.72	76.63	1.54
2026-05-28	동결	−3	14	−0.2	0.5	12.87	43.65	5.12
2026-07-16	인상	13	8	0.0	0.0	7.18	39.94	2.83
2026-08-27	인상	−3	−11	1.7	3.7	−3.92	42.09	—

B. 규칙 입출력 실물: 2026-07-16(인상)

Request meta: H173, 10선 1계약, 왕복 0.5틱
Input: C(s−1) = 2026-07-15 15:45 종가 105.18
Rule response: 105.18 매수 → 2026-07-16 첫 봉(08:46) 105.31 매도
Ground truth check: 총 +13틱, 순 +12.5틱. 결정 속보 09:52 전에 청산(그날 09:25 가격 105.26)

C. 실험 설정

표본2012-01-01 ~ 2026-10-15, 전반과 후반 경계 2020-01-01
비용왕복 0.5틱(주), 1.4틱(스트레스)
FNB 표준화직전 60거래일 표준편차(최소 40일), 하루 밀어 미리 보기 없음
검정부호 뒤집기 20,000회(seed 0), 스피어먼 순열 20,000회(seed 2), Holm 2개, α 0.05