금통위 뒤 반응 방향으로 국채선물을 몇 주 들고 가면 이기는가

세 줄 요약

결정과 간담회 반응 방향으로 3선을 금통위일 종가부터 10거래일 들고 가면 왕복 1틱 뒤 −4.73틱이다. 같은 규칙을 대조 목요일에 걸면 −1.84틱이라, «오후 움직임은 며칠에 걸쳐 되돌려진다» 는 일반 성질과 크게 다르지 않다.
반응이 큰 회의(상위 삼분위 33회)만 골라도 −5.30틱이다. 10년의 과잉 반응을 DV01 중립 커브로 10일 되돌리는 규칙은 +0.20bp(대조 +0.22)로 0 이다.
Holm 은 모두 1.0 이다.

가설과 결론

질문: 금통위 결정 정보가 며칠~몇 주에 걸쳐 국채선물에 스미는가(정책 드리프트), 10년의 과잉 반응이 뒤에 되돌아가는가(커브).
가설: 계획서를 결과 전에 커밋했다(b43176a). H180: 3선, R3 방향 10일 보유 순손익 > 0 이고 대조 목요일보다 큼. H181: H180 을 |R3| 상위 삼분위만. H182: 커브 변화 x 의 반대로 DV01 중립 10일 > 0 이고 대조보다 큼. 각 가설의 p = max(절대 p, 대조 대비 p), Holm 3개.
결론: H180~H182 모두 미지지. 금통위 뒤 정책 드리프트와 장기 과잉 반응 되돌림 모두 이 표본에서 재현되지 않는다.

용어와 기호

R3, R10금통위일 09:25 → 종가, 3선과 10선, 틱(0.01 포인트 = 계약당 1만원)
DV01금리 1bp 당 틱: 3선 2.85, 10선 8.27(기간 평균 실측)
x금통위일 커브 가팔라짐(bp) = (10년 금리 변화) − (3년 금리 변화), 금리 변화 = −틱 / DV01
h보유 거래일 수. 판정은 10, 5와 15 는 보고만
대조 목요일금통위 ±1, FOMC 성명 전 세션과 다음 날, NFP 금요일이 아닌 목요일

자료와 규칙

규칙. 모두 금통위일 종가에 진입해 h 거래일 뒤 종가에 청산. 학습하는 값이 없다.
ID	포지션	조건	비용(왕복)
H180	3선 sign(R3)	R3 ≠ 0	1틱
H181	3선 sign(R3)	\|R3\| ≥ 12.37틱(금통위일 상위 삼분위)	1틱
H182	DV01 중립 커브, −sign(x)	x ≠ 0	0.52bp

자료: 3선과 10선 연결 1분봉 2012-01 ~ 2026-10 에서 일별 종가와 09:25 가격을 뽑았다. 금통위 목요일 101회 중 10일 뒤 종가가 있는 99회, 대조 목요일 약 440~480일.

결과

금통위 반응 추종 손익, 시간 단위별 — 3선 금통위 반응 방향으로 들고 간 순손익을 시간 단위별로 모은 것. 이 실험의 값은 오른쪽 셋(5, 10, 15일)이다. 나머지는 다른 실험의 같은 꼴 규칙이다.

h = 10 판정
가설	n	평균	중앙	대조 평균	절대 p	대조 대비 p	전반 / 후반	Holm
H180 3선 10일(틱)	99	−4.73	−4.0	−1.84	0.92	0.72	−5.8 / −3.3	1.0
H181 큰 반응만(틱)	33	−5.30	−4.0	−12.77	0.80	0.32	0.0 / −9.2	1.0
H182 커브 되돌림(bp)	99	+0.20	−0.57	+0.22	0.37	0.51	+0.6 / −0.3	1.0

다른 지평(보고만)
가설	5일	15일
H180 3선(틱)	−2.78 (대조 −2.25)	−3.51 (대조 +1.09)
H181 큰 반응(틱)	+0.30 (대조 −11.42)	−11.12 (대조 −2.40)
H182 커브(bp)	−0.39 (대조 −0.04)	+1.29 (대조 +0.05), 절대 p 0.048

탐색

H182 15일 +1.29bp(중앙 +1.25, 절대 p 0.048, 대조 대비 p 0.08)는 사전 판정 지평이 아니었다. 문헌의 되돌림은 몇 달에 걸친다고 하므로 더 긴 지평을 볼 이유는 있지만, 15일은 10일과 겹치는 창이다. 그래서 같은 기제를 독립 표본(FOMC 밤 다음 날 한국 커브)으로 다음 실험에서 사전등록해 시험했다.

한계와 다음

월물 교체. 연결 시리즈를 조정하지 않아 10일 창이 교체일을 건너면 교체 차가 섞인다. 방향이 규칙과 무관하므로 잡음 쪽이다.
힘. 큰 반응 33회는 작다.
다음. 커브 되돌림을 FOMC 밤 표본으로(독립 검증).

산출물

계획과 가설protocol.md (커밋 b43176a, 결과 전)
분석과 판정analysis.md
코드code/post.py, code/render_figures.py
런results/20261017T014239Z_main/ 의 days.csv, tests.json

Appendix

A. 데이터셋 실물

days.csv 의 열: R3, R10(틱), x(bp), F3_h(3선 종가 → h일 뒤 종가, 틱), Fx_h(커브 가팔라짐, bp), mpc, control, wd. 금통위 목요일과 대조 목요일 행만 있다.

B. 규칙 입출력 실물

Request meta: H180, 3선, h = 10, 왕복 1틱
Input: 금통위일 R3(09:25 → 종가)의 부호
Rule response: 금통위일 종가에 그 부호로 1계약, 10거래일 뒤 종가에 청산
Ground truth check: 손익 = sign(R3) × F3_10 − 1. 회의별 값은 days.csv 에서 다시 계산된다

C. 실험 설정

지평5, 10(판정), 15 거래일
큰 반응금통위일 |R3| 상위 삼분위(0.667 분위 = 12.37틱), 대조에도 같은 문턱
비용3선 왕복 1틱, 커브 0.52bp(10선 1.4/8.27 + 3선 1.0/2.85)
검정부호 뒤집기 20,000회(seed 0), 두 표본 순열 20,000회(seed 1), Holm 3개, α 0.05