3년·10년 국채선물 DV01 중립 커브 · FOMC 밤 다음 날 목요일 103회 대 대조 목요일 약 496일(2012 ~ 2026) · 학습 없는 고정 규칙

FOMC 밤 한국 국채선물 커브 반응을 15일 거꾸로 걸면 이기는가

통화정책 발표일 장기금리 반응의 기간 프리미엄 몫은 뒤에 되돌아간다는 보고가 있다. 미국 FOMC 성명이 한국 새벽에 나온 다음 날, 한국 3년과 10년 커브가 그 밤 정보에 반응한 것을 과잉 반응으로 보고 DV01 중립으로 15일 거꾸로 걸었다. 되돌림은 없었고, 커브 움직임은 오히려 2~3주 이어졌다.

H183 미지지(예측 반대) 15일 −1.58bp · p 0.98 부호 뒤집기, 두 표본 순열 20,000회 가설 H183

세 줄 요약

  1. 되돌림 규칙은 15일 보유에 왕복 0.52bp 뒤 −1.58bp(중앙 −2.19)이고 대조 목요일은 +0.09bp 다(절대 p 0.979, 대조 대비 p 0.969).
  2. 10일 −1.31, 30일 −0.46bp 로 지평을 바꿔도 음수다. 비용을 더하면 «따라가기» 는 15일 비용 전 약 +1.1bp 꼴이다. FOMC 밤 한국 커브 움직임은 되돌아가지 않고 이어진다.
  3. 이 «따라가기» 는 결과를 보고 뒤집은 것이라 탐색이다.

가설과 결론

질문
FOMC 성명 밤 한국 장기금리가 과잉 반응했다가 몇 주에 걸쳐 되돌아가는가.
가설
계획서를 결과 전에 커밋했다(a3520de). H183: G 에 커브가 가팔라졌으면 플래트너, 평평해졌으면 스티프너를 G 종가에 걸어 15거래일 보유하면 왕복 0.52bp 뒤 평균 > 0 이고 대조 목요일보다 큼. 판정 p = max(절대 p, 대조 대비 p) < 0.05.
결론
미지지, 예측과 반대 방향. 장기 과잉 반응 되돌림은 이 표본에서 보이지 않는다. 금통위 커브를 20일과 30일 보유한 탐색 후속도 각각 +0.65, +0.91bp(p 0.27, 0.22)로 비유의다.

용어와 기호

  • GFOMC 성명 밤 다음 한국 거래일(성명 전 마지막 한국 세션의 다음 날). 114회 중 목요일 103회만 쓴다
  • x(G)C(G−1) → C(G) 커브 가팔라짐(bp) = (−ΔP10/8.27) − (−ΔP3/2.85). ΔP 는 틱, 8.27과 2.85 는 10선과 3선의 1bp 당 틱
  • 손익−sign(x) × (C(G) → C(G+15) 커브 가팔라짐) − 0.52bp
  • 대조 목요일금통위 ±1, FOMC 성명 전 세션과 다음 날, NFP 금요일이 아닌 목요일

자료와 규칙

3선과 10선 연결 1분봉(2012-01 ~ 2026-10)의 일별 종가, 연준 정례회의 일정(federalreserve.gov, 120회)을 썼다. 학습하는 값이 없는 고정 규칙이다. 비용 0.52bp 는 10선 왕복 1.4틱/8.27 + 3선 왕복 1틱/2.85 다.

결과

커브 되돌림 규칙 손익, 지평별
지평별 되돌림 규칙 손익(왕복 0.52bp 뒤). 빨강 = FOMC 밤 다음 날, 회색 = 대조 목요일. 모든 지평에서 음수다.
지평별(15일이 판정). bp.
지평n평균중앙대조 평균절대 p대조 대비 p전반 / 후반
10일103−1.31−1.74+0.220.9750.979−1.1 / −1.6
15일(판정)103−1.58−2.19+0.090.9790.969−1.0 / −2.2
30일102−0.46−1.91+0.310.6690.736−0.6 / −0.2

한계와 다음

월물 교체. 연결 시리즈를 조정하지 않았다. 교체 차는 규칙 방향과 무관한 잡음이다.
따라가기. FOMC 밤 커브 따라가기(15일)는 사전등록해 다가오는 FOMC(2026-10-28, 12-09)로 표본 밖 기록할 후보다. 금통위 주제 밖이라 열린 질문으로 남긴다.

산출물

  • 계획과 가설protocol.md (커밋 a3520de, 결과 전)
  • 분석과 판정analysis.md
  • 코드code/curve.py, code/render_figures.py
  • 런results/20261017T014829Z_main/ 의 days.csv, tests.json

Appendix

A. 데이터셋 실물

days.csv 의 열: x(bp), Fx_10, Fx_15, Fx_20, Fx_30(커브 가팔라짐 bp), mpc, control, wd, fomc, G. G와 대조 목요일, 금통위 목요일 행만 있다.

B. 규칙 입출력 실물

Request meta
H183, DV01 중립 커브(10선 1 : 3선 약 2.9), 15일, 왕복 0.52bp
Input
G 의 x. 예: 10년 금리가 3년보다 2bp 더 올랐다(x = +2)
Rule response
플래트너(10선 매수, 3선 DV01 만큼 매도)를 G 종가에, 15거래일 뒤 종가에 청산
Ground truth check
손익 = −sign(x) × Fx_15 − 0.52. 평균 −1.58bp. 커브는 G 의 방향으로 더 갔다

C. 실험 설정

  • 지평10, 15(판정), 30. 탐색 금통위 20, 30
  • DV013선 2.85, 10선 8.27 틱/bp
  • 검정부호 뒤집기 20,000회(seed 0), 두 표본 순열 20,000회(seed 1), α 0.05