예측시장의 밤사이 연준 기대 변화로 한국 국채선물 시가를 맞히는가

세 줄 요약

밤사이 연준 기대가 1bp 매파 쪽으로 움직이면 3선은 0.80틱, 10선은 2.39틱 약하게 열리는 경향이 있다(p 0.033, 0.021).
가설 셋을 함께 보정하면 0.066, 0.064 로 문턱 0.05 를 넘지 못한다. 정보는 시가에 들어가고 개장 뒤에는 남지 않는다.
|N| ≥ 1bp 인 날 3선에 들어가는 규칙은 44건에서 비용 뒤 −1.66틱, 승률 48% 였다.

가설과 결론

2026-10-28 사용자 지시(«아무도 안 해봤을 자산군과 엮는 매매», 제안 5번)로 시작했다.

가설과 결과(수정 뒤 실행)
가설	내용	결과	Holm p	판정
H242	3선 시가 갭의 N 계수 < 0	−0.80틱/bp, t −1.93	0.066	미지지
H243	\|N\| ≥ 1bp 3선 시가 → 종가 규칙	44건, −1.66틱	0.71	미지지
H244	10선 계수가 3선보다 크다	10선 −2.39틱/bp	0.064	미지지

밤사이 연준 기대 변화는 한국 시가에 이미 들어가고, 개장 뒤 남는 몫이 없다.

칼시: 미국 상품선물거래위원회 규제를 받는 예측시장. 연준 결정마다 «동결, 25bp 인하, 25bp 초과 인하, 25bp 인상, 25bp 초과 인상» 시장이 있다
E: 다음 회의 기대 금리 변화(bp) = 각 결과의 확률(호가 중간값, 없으면 마지막 체결가) × 변화폭의 합
N: 밤사이 연준 기대 변화 = E(한국 08:00) − E(뉴욕 마감 21:00 UTC). + 면 매파 쪽
시가 갭 · 장중: 세션 시가 − 전날 종가, 종가 − 시가(틱, 1틱 = 계약당 1만원)
순환이동 귀무: N 열만 시간축으로 통째로 밀어(60일 이상) 관계를 끊고 같은 통계를 1,000번 다시 계산하는 방법

자료: 칼시 공개 API 의 결정 시장 시간봉(매수·매도 호가, 체결가). 3선·10선 기준가 사슬 일봉, 미국 10년 FRED
표본: 700일. 결정이 창 안에 있는 밤은 다음 회의로 바뀌므로 뺐다. 만기 롤 날 제외
모델: 시가 갭 = α + β·미국 10년 변화 + γ·N, HAC(지연 5) 표준오차. 규칙은 |N| ≥ 1bp 이면 시가에 N 반대 방향, 종가 청산, 왕복 1틱

N 의 표준편차는 0.81bp 이고 |N| ≥ 1bp 는 700일 중 44일뿐이다. N 과 미국 10년 종가 변화의 상관은 0.005 로 겹치지 않는 정보지만, 그 크기가 작다.

첫 실행은 자료 구성 오류(옛 시간봉의 값 이름, 회의 처리 순서)로 2025-09 이후 234일만 썼다. 가설과 규칙은 그대로 두고 자료 구성만 고쳐 다시 돌렸고 그 결과로 판정했다.
거래가 없는 시간의 칼시 값은 6시간까지 앞 값을 썼다. 미국 국채선물 야간 거래를 통제하지 않았다.

계획protocol.md(사전등록 fb999fc, 수정 9adae3b)
코드code/s1_kalshi.py, code/render_figures.py
런results/20261028T164804_fixed2/(kalshi_E_hourly.csv, panel_N.csv, metrics.json)

칼시 원천 한 행은 (회의, 시장, 시각, 매수 호가, 매도 호가, 체결가, 거래량)이다. 예: KXFEDDECISION-26SEP-H25(25bp 인상) 시장은 2026-09 회의에서 «예» 로 결정됐다. panel_N.csv 는 신호일 하나가 한 행이다.