관세청 수출 속보의 깜짝 반대 방향으로 3년 국채선물을 발표 분에 매매하면 비용 뒤 이익이 남는가

가설과 결론

관세청은 매월 11일 무렵 그달 1 ~ 10일, 21일 무렵 1 ~ 20일의 수출 실적을 속보로 낸다. 한국 경제에서 수출은 성장과 물가 기대를 움직이는 큰 숫자이고, 속보는 월간 통계보다 3주 먼저 나온다. 수출이 직전 흐름보다 좋아지면 성장 기대가 오르고 금리가 오를 수 있다(국채선물 하락). 이 실험은 그 반응이 발표 뒤 장중에 나타나는지, 즉 깜짝이 양이면 3선을 팔고 음이면 사서 15:30 에 청산하는 규칙이 비용 뒤 이익을 남기는지 물었다.

방향은 경제 논리로 미리 고정했으므로 발견 구간에서 배울 것이 없다. 2018 ~ 2022 는 같은 규칙으로 보고만 하고, 판정은 확인 구간 하나로 한다. 아이디어 목록의 66번이다.

2차 프로그램 주가설 17개(H259 ~ H275)의 Holm 보정 p 는 1.00 이다. 규칙은 두 구간 모두 비용 전부터 이익이 없었다.

용어와 기호

자료

데이터셋

사건 표본

릴리스 240구간 가운데 2018 년 이후이고 직전 달 같은 구간 증감률이 있어 S 를 계산할 수 있으며, 그날 3선 분봉과 15:30 값이 있고 롤 날이 아니며 S ≠ 0 인 사건만 남겼다.

언제 무엇을 아는가

장중 진입은 보도 뒤 최소 1분이 지난 봉의 종가라, 보도 순간의 가격 반응 일부는 이미 지나간 뒤다. 실제로 기사를 보고 주문을 넣는 사람이 낼 수 있는 가격에 가깝게 잡았다.

방법

프로그램 공통 규칙

이 실험은 다자산 2차 프로그램(0081 ~)에 속한다. 페이지가 혼자 읽히도록 관련 규칙을 옮긴다.

1. 실험마다 주가설 하나. 나머지는 탐색으로 적고 판정에 쓰지 않는다.
2. T3 단독 규칙. 비용 1틱 뒤 확인 구간 평균 > 0, 월 블록 부트스트랩 한쪽 p < 0.05. 방향을 미리 고정했으면 2018 ~ 2022 는 보고만 한다.
3. 2차 Holm. 0081 이후 주가설 p 전체에 Holm 을 건다.
4. 채택 문턱. 확인 구간 평균 > 0, 블록 p < 0.05, 2차 Holm < 0.05, 확인 연도 다수 양수, 기존 카드와 같은 날짜 손익 상관 0.5 미만.
5. 비용. 왕복 1틱(주가설)과 2틱(보고).

이 실험의 절차

1. 깜짝. 구간마다 증감률(제목 우선, 없으면 단말 계산)과 직전 달 같은 구간 증감률의 차이 S 를 낸다.
2. 진입과 청산. 첫 보도 시각이 그날 첫 1분봉보다 1분 넘게 이르면 개장 시가, 아니면 보도 다음 온전한 1분봉 종가로 진입하고 15:30 봉 종가로 청산한다.
3. 손익. −sign(S) × (청산 − 진입) × 100 에서 비용 1틱(보고용 2틱)을 뺀다.
4. 판정. 확인 구간 사건당 손익의 월 블록 부트스트랩 한쪽 p.
5. 탐색(판정에 쓰지 않음). E1 |S| 가 전체 중앙값 이상인 사건만. E3 진입 30분 뒤 청산(보도 분 + 32분 이후 첫 1분봉 종가). 프로토콜의 E2(반도체 수출 깜짝)와 E4(일평균 증감률), E3 의 10선은 돌리지 않았다.

모델

이 실험에는 학습하는 모델이 없다. «모델» 은 사전에 고정한 매매 규칙 하나이고, 자료에서 추정하는 값(가중, 문턱, 부호)이 없다. 그래서 과적합 위험은 없지만, 규칙이 틀린 방향이면 그대로 진다. 규칙의 구성 요소는 아래와 같다.

결과

확증 결과

비용 전 평균이 0 이거나 음이므로, 비용을 아무리 줄여도 이 규칙은 이익이 나지 않는다.

연도와 갈래로 보면

아래는 확증 런과 같은 사건으로 다시 계산한 기술 통계다. 판정에 쓰지 않는다.

어느 갈래도 두 구간에서 함께 양수가 아니다. 깜짝이 클수록 이익이 커지는 모양도 없다. 2022 년 이후 보도가 09:00 로 옮겨 개장과 겹친 뒤에도 결과는 같다.

탐색 결과

30분 청산의 비용 전 손익은 2018 ~ 2022 −0.21, 확인 −0.47틱으로 발표 직후에도 방향 반응이 없다. 보도 뒤 1 ~ 2분 안에 반응이 끝났을 가능성은 이 설계로 볼 수 없다.

하루를 따라가 보기

2026-10-12 09:02:30, «10월 1 ~ 10일 수출 261억 달러, 102% 증가» 가 첫 보도였다.

• 깜짝: 이번 102.0% − 직전 달(9월 1 ~ 10일) 82.6% = S = +19.4%p. 수출 호조이므로 규칙은 3선 매도.
• 진입: 09:02 내림 + 2분 = 09:04 에 끝나는 1분봉 종가. 청산: 15:30 봉 종가.
• 실제: 3선이 그 사이 13틱 올라 gross −13틱, 비용 뒤 −14틱. 30분 청산이었다면 −1틱.

같은 기사에 «일평균 28.5%↑» 가 함께 적혀 있었다. 조업일수 차이로 전체 증감률(102%)과 일평균 증감률이 크게 달랐던 달이다. 이 규칙은 전체 증감률을 썼다.

해석

수출 속보의 깜짝은 3년 국채선물의 당일 방향을 주지 않는다. 비용 전 손익이 0 이거나 음이라는 점은, 시장이 속보를 금리 방향 정보로 쓰지 않거나, 이미 다른 경로(전날 반도체 업황, 해외 지표)로 반영했다는 뜻이다. 또 전년 대비 증감률은 조업일수와 기저 효과에 크게 흔들려 «직전 달 대비 개선» 이 진짜 깜짝이 아닌 경우가 많다. 속보 숫자를 그대로 쓰는 단순 규칙으로는 국채선물에서 남는 것이 없다.

한계

• 시장 예상치가 없어 «직전 달 같은 구간 대비 변화» 를 깜짝으로 썼다. 조업일수와 기저 효과가 큰 잡음이다(예: 2026-10 전체 102%, 일평균 28.5%).
• 프로토콜에 적은 탐색 가운데 E2(반도체 수출 깜짝), E4(일평균 증감률), E3 의 10선은 돌리지 않았다.
• 첫 보도 시각은 1002 기사 시각이다. 관세청 공표와 몇 초에서 몇 분 차이가 날 수 있다.
• 장중 진입은 보도 뒤 1 ~ 2분이 지난 가격이라, 보도 직후 짧은 반응은 잡지 못한다.
• 단말 수출액은 수정된 값일 수 있어 공표 당시 숫자는 헤드라인 쪽을 우선 썼다. 제목에 숫자가 없는 일부 사건은 단말 계산값이다.

산출물

• 계획protocol.md(사전등록 f131303), 프로그램 규칙은 0081_us_sector_etf_vector/protocol.md §1
• 분석analysis.md
• 코드code/s1_flash.py(확증), code/s_detail.py(기술 통계), code/render_figures.py(그림)
• 런results/20261029T145147_main/(metrics.json, events.csv), results/20261030T165734_detail/(events_detail.csv, 연도와 갈래 표)

Appendix

A. 데이터셋 실물

events_detail.csv 의 실제 행. 증감률과 S 는 %, gross 와 gross30 은 비용 전 틱. how 는 open(개장 전 보도), post(장중 보도).

B. 모델 입출력 실물

C. 실험 설정

• 사건관세청 수출 속보 1 ~ 10일, 1 ~ 20일, 첫 보도 2018-01-01 이후, S 계산 가능, 3선 롤 날 제외, S ≠ 0
• 깜짝S = 증감률(제목 우선, 없으면 단말 계산) − 직전 달 같은 구간 증감률
• 진입보도가 첫 1분봉보다 1분 넘게 이르면 첫 봉 시가, 아니면 보도 분 내림 + 2분 이후 첫 1분봉 종가
• 청산15:30 봉 종가(허용 5분), E3 은 보도 분 내림 + 32분 이후 첫 1분봉 종가
• 판정확인 2023-01 ~ 2026-10 사건당 net1, 월 블록 부트스트랩 5,000회(seed 66) 한쪽 p < 0.05, 2차 Holm 함께 보고
• E1|S| ≥ 전체 198건 중앙값