밤사이 모든 자산이 위험회피로 움직였으면 되돌리지 말고 따라가야 하는가

가설과 결론

2026-10-29 사용자 지시로 다자산 아이디어 목록의 남은 51개를 차례로 돌렸고, 이 실험은 아이디어 39 «위험회피 역카드» 다. 되돌림 카드는 미국 10년 금리가 밤사이 3bp 이상 움직이면 다음 한국 세션 3년 국채선물(3선)을 그 반대로 잡는다. 미국 금리가 내린 밤 뒤에는 한국 시가가 과하게 올랐다고 보고 3선을 시가에 팔아 종가에 산다.

그런데 미국 금리 하락이 «도망치는 돈» 에서 왔다면 이야기가 다를 수 있다. 주가가 빠지고, 달러가 강해지고, 금이 오르면서 금리가 내린 밤은 시장 전체가 위험회피로 돌아선 밤이다. 이런 공포는 하루로 끝나지 않고 한국 장중에도 채권 매수로 이어질 수 있다. 그렇다면 그날만큼은 되돌리지 말고 따라가는 편(3선 매수)이 낫다.

용어와 기호

자료

데이터셋

표본과 분할

2013 ~ 2014 년은 나스닥 자료가 없어 조건이 한 번도 성립하지 않았다. 확인 구간의 뒤집은 날은 22일로 매우 적다.

언제 무엇을 아는가

방법

1. 기준선 장부. 카드 날마다 R1 계약 × (gross − 1틱).
2. 추종 장부. 위험회피 한 방향 밤이면 같은 크기의 계약을 반대 방향으로 잡아 w × (−gross − 1틱). 나머지 날은 기준선과 같다.
3. 일별 차이와 판정. 두 장부의 총 계약이 같으므로 비례 조정 배수는 1 이다. «추종 장부 − 기준선» 의 확인 구간 하루 평균이 양이고 월 블록 부트스트랩 5,000회 한쪽 p < 0.05 이면 지지. 카드 반영에는 Holm p < 0.05, 확인 4개 연도 중 3개 이상 양, 기존 전략과 같은 날짜 손익 상관 0.5 미만이 더 필요하다.
4. 판정에 쓰지 않는 탐색. 위험회피 밤의 되돌림 카드 손익(E1), 조건 하나씩 뺀 세 변형(E2).

사전등록은 2026-10-29 커밋 88b2c97 이다.

모델

학습하는 값이 없는 규칙 두 개를 비교한다. 변형은 기준선 카드에 «네 자산 동시 조건이면 방향을 뒤집는다» 는 한 줄을 더했다. 금리 상승 쪽(위험선호 한 방향 밤)은 다루지 않는다.

결과

확증 결과

두 구간 모두 뒤집은 장부가 진다. 발견 구간은 90% 구간 전체가 0 아래이고, 확인 구간도 평균이 같은 쪽이다.

위험회피 밤의 카드는 어땠나

되돌림 승률(비용 1틱 뒤 손익 > 0 인 날 비율)도 위험회피 밤에서 발견 56.6%, 확인 54.5% 로 그 밖의 금리 하락 날(51.2%, 49.7%)보다 높았다(기술 통계). 가설은 위험회피 밤의 한국 강세가 장중에 이어진다고 봤지만, 실제로는 시가가 그 공포를 과하게 반영하고 장중에 되돌렸다.

조건을 하나씩 빼면

어떤 조건 조합으로도 «뒤집기» 는 이기지 못한다. 결과는 특정 조건 하나의 우연이 아니라 금리 하락 카드 날 전반에서 되돌림이 통한다는 사실을 반영한다.

해석

위험회피 밤 뒤 한국 3선은 장중(시가 → 종가)에 평균적으로 밀렸다. 시가가 미국 금리 하락을 과하게 따라 올랐다가 그 일부를 되돌린 것으로 보인다(시가 갭 자체는 이 실험에서 따로 재지 않았다). 공포가 클수록 시가의 과잉 반응도 커서 되돌림 몫이 오히려 커지는 모양이다. «공포는 이어진다» 는 직관과 달리, 하루 안의 시가 대비 종가로 보면 공포는 시가에서 과하게 값이 매겨졌다. 다만 위험회피 밤 22일(확인)로는 «위험회피 밤에 카드를 키운다» 는 반대 규칙을 세울 근거가 되지 않는다.

한계

• 확인 한쪽 p 0.908, 63개 Holm 보정 1.00. 방향도 사전 가설과 반대다.
• 확인 구간 뒤집은 날이 22일뿐이다. 하루 차이가 −2 × w × gross 라 한두 날의 큰 움직임이 결과를 좌우한다.
• 보유는 e 종가까지 하루 안이다. 공포가 며칠에 걸쳐 이어지는 효과(다일 보유)는 이 실험이 묻지 않았다.
• 네 자산 조건은 부호만 본다. 각 자산이 얼마나 크게 움직였는지는 쓰지 않았다.
• 2013 ~ 2014 년은 나스닥 자료가 없어 조건이 성립할 수 없었다. 2023 ~ 2026 은 R1 을 찾을 때 이미 본 기간이다.

산출물

• 계획protocol.md(사전등록 88b2c97)
• 분석, 판정analysis.md
• 코드code/s1_reverse.py(확증), code/s_detail.py(확증 재현 검사 뒤 기술 표), code/render_figures.py(그림)
• 런results/20261029T160608_main/(metrics.json), results/20261030T163746_detail/(card_days.csv, metrics.json)

Appendix

A. 데이터셋 실물

results/20261030T163746_detail/card_days.csv 에서 뒤집은 날만 골랐다. 열은 날짜 s, g_us(bp), g_nq(%), d_dxy(%), g_xau(%), R1 계약 w, gross(틱), 기준선 손익, 추종 장부 손익, 차이.

B. 모델 입출력 실물

C. 실험 설정

• 조건g_us ≤ −3bp, g_nq < 0, d_dxy > 0, g_xau > 0, 하나라도 없으면 해당 없음
• 변형조건 성립 날 w = −w_R1(방향 반대, 크기 그대로)
• 기준선|g_us| ≥ 3bp, 다음 달력일 세션, 롤 날 제외, R1(엇갈림 1, 같음 0.5, ε 없음 1)
• 체결과 비용e 시가 진입, e 종가 청산, 왕복 1틱/계약
• 비교일별 장부 차이, 총 계약 비율 1(조정 없음과 같음)
• 분할발견 2013-01 ~ 2022-12, 확인 2023-01 ~ 2026-10
• 검정월 블록 부트스트랩 5,000회, seed 66, 한쪽 p < 0.05, 63개 Holm 함께 보고
• 탐색E1 위험회피 밤 되돌림 손익, E2 나스닥, 달러, 금 조건 하나씩 뺌