세 줄 요약
- 오전 부호 경로의 비가역성이 높은 날 방향 추종은 확인 구간 229건에서 비용 후 -1.17틱이다.
- 낮은 날 반대 거래는 202건에서 -1.13틱이고 매일 추종 기준선은 -0.92틱이다.
- 월 블록 부트스트랩과 다중검정 보정에서 세 가설 모두 지지되지 않아 폐기한다.
가설과 결론
H486은 비가역성이 높은 날 오전 방향 추종이 수익을 낸다는 가설이다. H487은 낮은 날의 반대 거래가 수익을 낸다는 가설이다. H488은 변동성과 오전 가격 범위를 통제한 뒤에도 점수와 추종 수익의 관계가 양수라는 가설이다. 확인 구간의 Holm 보정 p는 셋 모두 1.000이다.
용어와 기호
1틱은 가격 0.01이다. 오전 방향은 첫 봉 시가에서 11:30 종가까지 가격 변화의 부호다. KL 거리는 두 확률분포의 차이를 나타내는 Kullback-Leibler 발산이다. 세 개의 연속된 1분 가격 변화 부호를 묶어 분포를 만들고, 순서를 뒤집고 부호를 반전한 분포와 비교한다. 같은 날 부호를 199회 섞어 얻은 평균과 표준편차로 점수를 표준화한다. 점수가 높다는 것은 이 무작위 순서 기준보다 비대칭이 크다는 뜻이다.
자료
| 구분 | 기간과 표본 | 조건 |
|---|---|---|
| 발견 | 2016-12-14~2023-12-31, 1,702일 | 발견 구간 분위수 고정 |
| 확인 | 2024-01-02~2026-11-02, 677일 | 35개월, 월별 복원추출 |
| 제외 | 만기일 40일, 전일 없음 1일 | 전일 09:01~15:35 거래량이 최대인 월물 선택 |
첫 봉부터 11:30까지 연속 분봉과 12:31, 15:45 가격을 요구한다. 일봉 대조가 가능한 확인일 627일 중 3일이 0.5틱 넘게 달랐고 나머지 50일은 대조 일봉이 없다.
방법
점수 상위 3분의 1은 오전 방향으로, 하위 3분의 1은 반대로 12:31 봉 종가에 진입해 15:45에 청산한다. 문턱은 발견 구간에서 고정한다. 왕복 비용은 1틱이며 2틱 결과도 보고한다. 월 블록 부트스트랩 10,000회로 한쪽 p를 구한 뒤 세 가설에 Holm 보정을 적용한다. 상위와 하위 신호는 각각 연 약 81회와 71회다.
모델
| 방법 | 설정과 역할 |
|---|---|
| 3-gram KL | 부호 세 개의 27가지 조합에 각 0.5의 의사 계수를 더한다. 199회 순열과 시드 185를 쓴다. 확증 점수다. |
| 통제 회귀 | 추종 손익을 점수, 오전 실현 변동성, 고저 범위, 절대 변화와 절편으로 설명한다. 설명변수는 발견 구간으로 표준화한다. |
| 보조 MLP | 길이 10의 정방향과 역방향을 구분하는 신경망이다. 은닉층 16개, ReLU, L2 0.01, 최대 200회, 시드 185다. 같은 원본의 짝은 같은 묶음에 두고 다섯 시간 묶음 교차검증을 한다. |
| 분산비 | 겹치지 않는 5분 변화 분산을 1분 변화 분산의 5배로 나눈 탐색 기준선이다. |
결과
| 확증 가설 | 건수 | 추정치 | 한쪽 p | Holm p |
|---|---|---|---|---|
| H486 상위 추종 | 229 | -1.166틱 | 0.9976 | 1.000 |
| H487 하위 반대 | 202 | -1.134틱 | 0.9870 | 1.000 |
| H488 통제 회귀 | 677일 | +0.034틱 | 0.4512 | 1.000 |
매매 수치는 왕복 1틱 비용 후 건당 평균이다. 회귀 계수는 점수 1표준편차에 해당하며 고정 비용은 절편에만 영향을 준다. 비용 전 평균도 상위 -0.166틱, 하위 -0.134틱으로 음수다.
보조 신경 분류기는 확인 674일에서 정역 구분 균형 정확도가 평균 50.01%였고 KL 점수와 상관은 0.032였다. 신경 점수 상위 추종은 209건 -0.574틱, 하위 반대는 235건 -0.685틱이다. 모두 탐색이다.
항상 매수는 -1.551틱, 오전 방향을 매일 추종하면 -0.922틱, 오전 절대 변동 상위 추종은 -0.889틱이다. 무작위 부호의 1,000회 평균은 -1.006틱이다. 분산비 상위 추종과 하위 반대는 각각 -1.133틱과 -1.329틱이다. 충격 구간 제외 후에도 두 규칙은 각각 -0.973틱과 -1.181틱이다.
진입을 1분 늦추면 상위 -1.258틱, 하위 -1.094틱이며 5분 늦추면 각각 -1.192틱과 -1.079틱이다. 1틱 유리한 지정가가 다음 3분에 통과될 때만 체결로 가정하면 상위 6건과 하위 11건이 체결된다. 전체 신호당 손익은 각각 -0.083틱과 +0.050틱으로, 소수 체결에 좌우되는 탐색값이다.
한계
분봉 종가가 실제 주문 체결가라는 보장이 없다. 지정가는 대기열과 호가 정보 없이 통과만으로 체결을 가정했다. 11:30 봉의 실제 배포 시각은 확인하지 못했으며 일봉 대조 공백도 있다. 3-gram 점수는 제한된 분봉에서 잡음이 크고 정보 거래의 인과적 증거가 아니다. 10선과 30선은 스프레드가 더 넓을 수 있다. 격자는 탐색이며 사후 최적 규칙을 선정하지 않았다. 미국 야간 금리와 기존 전략의 시각 정합 자료는 확보하지 못했다.
산출물
거래별 표, 제외 사유, 기준선, 연도별 결과, 실행 민감도, 격자와 검정 통계를 함께 보존했다.
Appendix
A. 데이터셋 실물. 하루 관측은 날짜, 선택 월물, 개장가, 오전 점수, 방향, 12:31과 15:45 가격으로 구성한다.
B. 모델 입출력 실물. 1분 변화의 부호 3개를 조합한 빈도 27개가 입력이며, 정방향과 역방향의 KL을 순열 표준화한 점수가 출력이다. 발견 구간 하한 -0.615, 상한 0.069를 넘는지에 따라 확인일의 거래 방향을 정한다.
C. 실험 설정. 시드 185, 일별 순열 199회, 월 블록 부트스트랩 10,000회, 3가설 Holm 보정, 1틱 비용이다.