쓰는 법

1. 구조에서 스프레드(레그 2개) 또는 버터플라이(레그 3개)를 고른다.
2. 레그를 고른다 — 국고 테너·국고 종목·국채선물 어느 것이든. 고른 순서와 상관없이 만기 순서로 놓인다(짧은 쪽 → 긴 쪽). 만기가 같으면(예: 10선과 10Y) 종목 → 테너 → 선물 순서로 놓는다.
3. 방향(스티프너·플래트너, 몸통 매수·매도)과 기준(델타 목표 또는 기준 레그 수량)을 넣는다.
4. 레그 표에서 수량·포지션 DV01 을, 시나리오 표에서 금리 이동별 손익을, 위 카드와 이력 표에서 현재값의 위치를 읽는다.
5. 직접 입력 칸에 레그별 금리 변화(Δ, bp)를 넣으면 시나리오 표 마지막 열이 그 손익이다.

용어

레그

한 포지션을 이루는 개별 상품. 스프레드는 2개, 버터플라이는 3개.

구조 · 방향 · 기준

구조 = 스프레드/버터플라이, 방향 = 어느 쪽을 사고 파나, 기준 = 수량을 무엇으로 정하나(델타 목표 또는 기준 레그 수량).

테너(지표 이음)

그 만기의 그날 지표물 민평을 이어 붙인 계열(예: 국고 10Y). 수량은 오늘의 지표물로 계산한다.

지표 · 구지표 · 구구지표

그 만기 군에서 가장 최근 발행된 종목과 그 앞, 그 앞 종목. «경과 N» 은 그보다 더 오래된 N번째 종목.

26-5 같은 종목 이름

국고채 통용 이름 — 2026년에 발행을 시작한 다섯째 종목. 괄호 앞 KR… 은 표준코드다.

바스켓

국채선물의 최종결제가격 산식에 들어가는 국고채 종목들(3선·10선·30선 바스켓). 3선 바스켓에는 5년물이 한 종목 섞여 있다.

근월물 · 근월 코드

가장 가까운 만기의 선물과 그 거래소 종목코드(예: A656C000).

종가 · 만기

선물 레그 설명 줄의 그날 종가(pt)와 그 월물의 최종거래일.

산식 J

KRX 결제가 산식의 할인 횟수 = 표준물 년수 × 2(6개월 이표). 3선 6·10선 20·30선 60.

내재수익률

선물 종가를 KRX 결제가 산식(표면 5%)에 넣어 거꾸로 푼 금리(%).

잔존 · 표면

잔존 = 만기까지 남은 기간(년). 표면 = 표면이율, 해마다 받는 이자율(%, 6개월마다 반씩).

더티단가

경과이자를 포함한 가격(액면 10,000 기준). 종목 설명 줄에 적는다.

짧은 레그 · 긴 레그

잔존만기(선물은 기초 만기 3·10·30년, 테너는 이름의 만기 3Y = 3년)가 짧은 쪽·긴 쪽.

만기 같음

두 레그의 만기가 같은 경우(3선↔3Y, 10선↔10Y, 30선↔30Y — 선물은 기초 만기, 테너는 이름의 만기로 잰다). 정상·역전을 따지지 않고 종목 → 테너 → 선물 순서로 짧은·긴을 정한다. 값의 부호는 카드에 적힌 «앞 − 뒤» 그대로다.

SP(스프레드)

(긴 레그 수익률 − 짧은 레그 수익률) × 100, bp. 팀 사전 1-5 규약.

정상 · 역전 · 파

SP 가 + 면 정상(긴 쪽 금리가 높다), − 면 역전, 소수 첫째 자리에서 0 이면 파(같은 금리).

플라이(버터플라이)

(2 × 몸통 − 짧은 날개 − 긴 날개) × 100, bp. 작아질수록 몸통이 강하다(몸통 금리가 상대적으로 내림).

몸통 · 날개

버터플라이의 가운데 만기 레그가 몸통, 양 끝이 날개.

스티프너 · 플래트너

스티프너 = 짧은 레그 매수·긴 레그 매도, SP 가 커지면 번다. 플래트너는 반대.

몸통 매수 · 매도

몸통 매수 = 몸통 사고 날개 판다, 플라이가 작아지면(몸통 강세) 번다. 몸통 매도는 반대.

수익률

현물은 그날 민평(%), 선물은 내재수익률(%).

전일차

같은 레그들의 직전 공통 관측일 대비 SP·플라이 변화, bp. + 면 커졌다.

z

(현재값 − 최근 W개 평균) ÷ 표준편차, 단위 없음. +2 면 평균보다 표준편차 두 배만큼 높다. 카드는 W = 250.

절대분위

최근 5년 관측 중 현재값보다 작은 관측의 비율(%). 90% 면 5년 중 상위 10% 자리다. 관측 60개 미만이면 «—».

역할 · 매수·매도

역할 = 짧은·긴 레그(버터플라이는 날개·몸통). 매수·매도 = 그 레그를 사나 파나.

DV01

금리가 1bp(0.01%p) 오를 때 가격이 내리는 금액(원).

단위 DV01

현물 액면 1억, 선물 1계약의 DV01(원/bp).

수정듀레이션

금리 1%p 변화에 대한 가격 변화율(년). 현물 레그만 — 민평으로 워크북 함수(CBondCalc)에서 계산. 선물은 «—».

수량

현물은 억(액면), 선물은 계약. 매수·매도는 옆 칸에 따로 적는다.

포지션 DV01

수량 × 단위 DV01, 원/bp. 매수 레그는 +, 매도 레그는 −.

순 DV01 · 목표 대비

합계 줄 — 레그 포지션 DV01 의 합(원/bp)과, 그것이 목표 DV01 의 몇 % 인지. 0 에 가까우면 중립이다. 반올림 때문에 정확히 0 은 아니다.

델타 목표 · 목표 DV01

레그 하나(버터플라이는 몸통)가 질 DV01. 입력은 만원/bp, 표 아래 목표 DV01 은 원/bp. 날개는 그 절반씩 진다.

기준 레그 수량

델타 대신 긴 레그(버터플라이는 몸통)의 수량(억 또는 계약)을 정하면 나머지 레그를 맞춘다.

SP·플라이 +1bp 손익

SP(또는 플라이)가 1bp 커질 때 포지션 손익(원). 레그 금리를 반씩(플라이는 ¼씩) 나눠 움직인 값이다.

손익

−포지션 DV01 × 금리 변화(bp), 원. 매수 레그는 금리가 오르면 손실이다. 합계 줄이 포지션 전체.

병행 ±10bp

모든 레그 금리가 똑같이 10bp 오르거나(+) 내릴(−) 때. 중립이면 합계가 0 에 가깝다.

확대 +5bp · 축소 −5bp

SP(또는 플라이)가 5bp 커지거나 작아질 때. 스프레드는 짧은 −2.5·긴 +2.5bp, 플라이는 몸통 +1.25·날개 −1.25bp 로 나눈다.

Δ · 직접 입력

Δ = 레그별 금리 변화(bp, + 는 금리 상승). 직접 입력 열은 그 변화를 넣었을 때의 손익(원)이다.

창 · 관측 수

창 = z 를 재는 최근 관측 개수 W(90·250·1080, 영업일). 관측 수 = 고른 레그가 같은 날 모두 있는 날의 개수. 창이 다 안 차면 있는 만큼만 보이고 그 창의 평균·표준편차·z 는 «—».

평균 · 표준편차

그 창의 SP(플라이) 평균과 표본 표준편차(n−1), bp.

최고 · 최저 · 점선

작은 그림은 최근 250 관측의 SP(플라이). 최고·최저 = 그 구간의 가장 큰·작은 값(bp), 점선 = 그 구간의 평균.

쓰는 법

1. 보유기간 h(개월)를 넣는다. 기본 3개월.
2. 자금금리를 고른다 — 기준금리 + 0.1%p · CD 91일 · 콜 1일(거래) 중 하나, 또는 칸에 직접 넣는다(손입력). 국고·통안 캐리에만 쓰인다.
3. IRS 리시브 캐리에 쓸 CD(진입일 값)를 확인한다. 기본은 마지막 CD 91일 고시값이다.
4. 탭(국고·통안·IRS 리시브·국고 vs IRS)을 바꿔 가며 손익분기와 100억당 손익을 비교한다. 맨 위 두 줄이 커브별 손익분기 최대 테너와 100억당 손익 최대 테너다.
5. 기준값으로 를 누르면 처음 입력으로 돌아간다.

용어

테너

만기까지 남은 기간. 3M·6M·9M 은 개월, 1Y 이상은 년. 우리가 매일 적합하는 커브의 격자점이다. 지금 격자: 국고 15개(3M~30Y) · 통안 7개(3M~2.5Y) · IRS 11개(6M~10Y).

커브 기준일

커브 격자를 적합한 날. 커브마다 그 커브의 마지막 적합일을 쓴다 — 어느 날 한 커브만 적합이 빠지면 그 커브는 전날 격자를 쓰고, 날짜와 이유를 표 위에 적는다.

보유기간 h

포지션을 들고 있는 기간(개월). 그동안 커브 모양·자금금리·CD 는 오늘 그대로라고 본다.

현재 금리

오늘 커브의 그 테너 금리(%). IRS 는 고정금리(%).

도착 금리

h 개월 뒤 잔존(테너 − h)의 금리를 오늘 커브에서 읽은 값(%) — 테너 사이는 직선 보간. 잔존이 격자보다 짧아지면 «—».

듀레이션

도착 시점(잔존 테너 − h)의 수정듀레이션(년). 그 테너의 액면가 채권(국고·통안 반년 이표, IRS 분기 교환)으로 계산한다. 금리가 1bp 오르면 가격이 듀레이션 bp 만큼 내린다. 도착 시점 값을 쓰는 까닭: 손익분기는 «보유기간 끝에» 금리가 얼마나 올라야 이익이 사라지나이고, 그때 들고 있는 것은 잔존 테너 − h 짜리다.

롤다운

커브를 타고 짧은 쪽으로 내려오며 생기는 금리 변화(bp). 국고·통안: (현재 금리 − 도착 금리) × 100 — 우상향 커브면 양수, + 가 이익. IRS: −(현재 IRS − 도착 IRS) × 100 — 팀 부호(사전 1-9-2)라 식 앞에 − 가 붙는다. 우상향이면 음수, − 가 리시브 이익.

캐리

보유기간 동안 받는 이자에서 조달비용을 뺀 것을 듀레이션으로 나눠 금리 bp 로 바꾼 값. 국고·통안: (현재 금리 − 자금금리) × h/12 × 100 ÷ 듀레이션, + 가 이익.

IRS 캐리 부호

팀 규약(사전 1-9-2): 캐리 = −(고정금리 − CD) × h/12 × 100 ÷ 듀레이션. 수취고정 > CD 이면 음수 = 수익. 합 = 롤다운 + 캐리(캐리를 빼지 않는다) — 음수일수록 리시브에 유리.

합 · 손익분기

국고·통안은 합(bp) = 롤다운 + 캐리 = 손익분기. IRS 는 손익분기 = −합. 손익분기는 보유기간 끝까지 금리가 이만큼 오르면 이익이 0 이 되는 폭(bp)이다 — 세 커브 모두 + 가 여유, 클수록 좋다.

100억당 손익

액면(IRS 는 명목) 100억을 h 개월 들고 있을 때의 원 단위 손익 = 손익분기 × 듀레이션 × 100만원. + 가 이익, 세 커브 같은 방향.

손익분기 최대 · 100억당 손익 최대

표 위 두 줄. 커브마다 손익분기(bp)가 가장 큰 테너와 100억당 손익(원)이 가장 큰 테너다. 짧은 테너는 듀레이션이 작아 bp 가 크고, 긴 테너는 원이 크다.

자금금리

현물(국고·통안)을 사는 데 드는 조달금리(%). 국고·통안 캐리에만 쓴다. 기간물 RP 자료가 없어 가정값이다. 고를 수 있는 값은 아래 넷.

기준금리 + 0.1%p

한국은행 기준금리에 0.1%p 를 얹은 값(%). 팀 차익 워크북(3Y·10Y ARB)이 자금부담·운용금리에 쓰는 관행을 따랐다. 기본값.

CD 91일

CD 91일물 고시금리(%). 자금금리로 고를 수 있고, IRS 의 변동금리 레그가 지급하는 금리이기도 하다.

콜 1일(거래)

콜 1일물 실제 거래의 가중평균 금리(%) — 한은 목표치가 아니라 거래 결과다. 집계가 늦어 마지막 날이 자주 비고, 그러면 그 전 값을 쓴다(기준일을 함께 적는다).

손입력

자금금리 칸에 직접 넣은 값(%). 칸을 고치면 고르기가 손입력으로 바뀐다.

IRS 캐리 CD

IRS 리시브 캐리에 쓰는 CD(%). 91일마다 다시 정해지지만 여기서는 진입일 값을 h 동안 고정한다. 기본은 마지막 CD 91일 고시값.

리시브

IRS 에서 고정금리를 받고 CD 를 지급하는 쪽(스왑 오퍼에 체결). 금리가 내리면 이익 — 국고 매수와 같은 방향이다.

레그

포지션을 이루는 개별 상품 한쪽. IRS 리시브는 고정금리를 받는 레그와 CD 를 내는 변동금리 레그 둘로 이뤄진다.

국고 vs IRS

같은 테너에서 IRS 리시브 100억당 손익 − 국고 매수 100억당 손익(원) = «차(IRS−국고)». + 면 리시브가 더 번다 — «더 버는 쪽» 칸에 적는다.

스왑 스프레드

같은 테너의 IRS 금리 − 국고 금리(bp). 이 표는 오늘 두 커브가 그대로라고 보므로 스왑 스프레드 변화로 생기는 손익은 넣지 않는다.

쓰는 법

1. 위 상자에서 종목을 고른다(아래 랭킹 표의 종목 이름을 눌러도 된다).
2. 왼쪽 커브 대비 위치: gap 이 + 면 싸고 − 면 비싸다. z·절대분위가 그 크기가 평소보다 큰지 말해 준다.
3. 오른쪽 대차 5지표: 스퀴즈 지표가 높거나 여유(실증)가 작으면 숏이 위험하다.
4. 아래 매도 후보 랭킹에 종목별 대차수수료(연 bp)와 보유 개월을 넣으면 수수료 차감 gap 과 순위를 다시 매긴다.
5. 3-레그 사다리는 2·3년 지표 교체 사이클에서 스프레드가 어느 레그에서 움직였는지 본다.

용어

민평 (%)

민간 채권평가사 평가수익률의 평균(원천 «국고통_민평»·«국고_세대_자체_일별»). 이 화면의 모든 금리는 민평이다.

잔존 (년)

기준일부터 만기까지 남은 기간(년). 보간과 정렬의 x 축이다.

라벨

그 군에서 종목이 차지하는 자리. 지표 = 지금 입찰 중인 대표 종목, 구지표 = 바로 앞 지표, 구구지표 = 그 앞, 경과2Y·경과10Y 등 = 그보다 오래된 같은 군 종목, 선매출 = 첫 입찰 전에 미리 거래되는 다음 지표.

gap 선형 보간 (bp)

민평 − 보간금리, ×100. 보간금리는 이 종목 잔존을 양쪽으로 감싸는 이웃 지표 두 종목(자기 자신 제외)의 금리를 잔존으로 선형 보간한 값. + 면 보간선보다 금리가 높다 = 싸다, − 면 비싸다(규약 1-12 ①).

이웃 지표 · 기준선

이웃 지표 = 각 군(2·3·5·10·20·30·50년)의 현 지표물. 날마다 그날의 지표로 다시 잡는다. 카드의 «기준선 A(잔존·금리) ↔ B(잔존·금리)» 가 그날 보간에 쓴 두 지표다.

gap Svensson (bp)

민평 − 그날 우리 Svensson 국고 커브(격자 0.25~30년을 선형 보간), ×100. 종목판 «커브 대비 bp» 와 같은 선이다. 부호는 위와 같다.

전일차 (bp)

오늘 gap − 직전 거래일 gap. + 면 하루 새 상대적으로 싸졌다.

z90 · z250 · z1080

(오늘 gap − 최근 W 관측 평균) ÷ 표준편차. W = 90·250·1080 거래일. + 면 평소보다 싸다. 관측이 W 보다 적으면 «—».

절대분위 (%)

최근 5년 gap 중 오늘보다 작은 값의 비율. 90% 면 5년 중 지금보다 싼 날이 10% 뿐이다.

n

절대분위를 낸 관측(거래일) 수. 5년이면 약 1,200. 작으면 분위가 짧은 이력에서 나왔다는 뜻이다.

gap 그림

최근 5년 선형 보간 gap 을 10관측마다 한 점으로 그린 선. 가로선이 0bp 다. 아래 숫자는 그 기간의 최저·최고.

스퀴즈 지표 (%)

대차잔량 ÷ (상장잔액 − 외국인 잔고). 외국인 물량은 대차로 잘 나오지 않아 분모에서 뺀다. 20% 내외 이하면 숏 레그로 안전, 높을수록 숏커버 위험.

대차 % (종목판)

대차잔량 ÷ 상장잔액. 종목판의 같은 이름 열과 같은 값. 분모가 커서 스퀴즈 위험을 낮게 보이게 하므로 판정에는 스퀴즈 지표를 쓴다.

여유(실증) (조)

그 종목 대차잔량의 과거 고점 − 현재. 과거에 실제로 그만큼 빌려졌다는 사실을 앞으로 빌릴 수 있는 양의 하한으로 쓴 대략치라 조 단위로만 읽는다. 클수록 숏을 더 세울 수 있다.

여유(이론)

대차 가능 풀 − 현재 잔량. 풀(조달) 자료가 없어 미산출.

숏 성숙도 (%)

대차잔량 ÷ 누적 발행액. 발행 초기에는 낮은 게 정상이라 절대 기준이 없다 — 직전 사이클 같은 시점의 지표물과 견준다.

소진율 (%)

(고점 − 현재) ÷ 고점. 높으면 숏(매도차익)이 많이 풀렸다는 뜻.

대차 흐름 20일 (억)

최근 20거래일 대차 거래 합·상환 합과 잔량 변화. 잔량 변화 + 면 숏이 쌓였다.

외국인 비중 (%)

외국인 잔고 ÷ 상장잔액. 옆의 20일 잔고 변화는 + 면 외국인이 늘렸다.

원인 축

gap 이 왜 벌어졌는지 볼 단서(대차·외국인 잔고 20일 증감, 선물 바스켓 편입, 스퀴즈 20% 이상). 원인을 못 찾으면 진입하지 않는다(방법론 2-2-4).

바스켓

국채선물(3선·10선·30선) 최종결제가를 정하는 기초 종목. 차익 거래의 현물 레그가 몰린다.

듀레이션 (년)

수정듀레이션(원천 «국고통_듀레이션» 그대로). 금리가 1bp 오르면 가격이 약 듀레이션 × 0.01% 내린다(예: 2.5년 → 약 0.025%).

순위 · 상위 5

차감 gap 이 작은(− 쪽) 순서. 상위 5 행은 배경색으로 강조한다. 선형 gap 이나 듀레이션이 없으면 «—».

연 수수료 (bp)

대차수수료 연율. 종목별 요율 자료가 없어 손으로 넣는다. 비우면 위 기본값(차익 워크북의 3선 0.3% = 30bp).

수수료 환산 (bp)

연 수수료 × 보유 개월 ÷ 12 ÷ 듀레이션. 보유 기간 동안 낼 수수료를 금리 bp 로 바꾼 값.

차감 gap (bp)

gap + 수수료 환산. − 일수록 수수료를 내고도 비싸다 = 매도 후보 상위. 순위는 이 값 오름차순이다.

3-레그 사다리

지표 교체 때 이탈지표·바스켓2년·신지표 세 종목을 만기 순으로 세워 스프레드를 레그 셋으로 나눈 표(방법론 2-9-1). 합친 스프레드만 보면 어느 레그가 움직였는지 몰라 엉뚱한 종목에 진입한다.

이탈지표 · 신지표

이탈지표 = 이번 교체로 지표 자리에서 물러나는 종목. 신지표 = 새로 지표가 되는 종목.

레그 ①·②·③ (bp)

① 이탈지표·바스켓2년, ② 바스켓2년·신지표, ③ 이탈지표·신지표. 열 이름에 그 사이클의 실제 종목을 짧은 / 긴 순으로 적는다. 값(SP)은 긴 종목 금리 − 짧은 종목 금리(×100). 확대(+) = 긴 쪽이 상대적으로 약해졌다. 괄호는 그 레그의 첫 값 대비 변화이고, 기준 시점은 표 아래에 적는다. 바스켓2년이 두 지표 사이에 있으면 ③ = ① + ② 다.

시점 (t0−1 · t0+5 …)

t0 기준 거래소 영업일(주말·한국휴장 제외)로 센 날. 그날 민평이 원천에 없으면 «—» 와 «결측» 을 적고, 표 아래에 빠진 종목을 적는다. 아직 오지 않은 날은 «아직».

t0 · 촉매일

t0 = 이탈지표의 마지막 경쟁입찰일(= 신지표 첫 입찰일). 촉매일 = t0 에 바스켓2년이던 종목이 3선 바스켓에서 빠지는 선물 최종거래일.

바스켓2년

t0 에 걸린 3선 근월물 바스켓 중 만기가 가장 짧은 종목. 차익·정산 수요가 닿는 앵커다.

쓰는 법

1. 다음 입찰 탭에서 입찰을 고른다. 위 목록이 종목·발행예정·기준 민평·참고 밴드·대차잔량을 적는다.
2. 가정 최고낙찰금리(컷)와 가정 부분낙찰률을 정한다. 기본값은 참고 밴드 중앙과 최근 부분낙찰률 중앙이다.
3. 응찰금리·응찰액(10억 단위, 7개까지)을 넣고 표에서 줄마다 판정·배정·적용 낙찰금리를 읽는다.
4. 지난 입찰 탭의 표에서 컨세션·테일·신규−구지표 격차·입찰 강도를 보고, 아래 옵션 계산기에 현재 민평과 내 낙찰액을 넣는다.
5. 기준값으로 를 누르면 처음 값으로 돌아간다.

용어

bp · %p

bp 는 0.01%p 다. 금리 차는 bp, 응찰률(%) 끼리의 차는 %p 로 적는다.

지표물 · 구지표

지표물은 그 테너에서 지금 가장 많이 거래되는 최근 발행 종목이다. 새 종목이 나오면 직전 지표물이 구지표가 된다.

통합발행 · 첫 입찰(신규)

같은 종목을 여러 달에 나눠 같은 조건으로 더 파는 것이 통합발행이다. «신규» 는 새 종목의 첫 경쟁입찰이다.

국고채전문딜러 · 예비 전문딜러

국고채 경쟁입찰에 참가하는 지정 기관과 그 예비 단계. 응찰한도는 30% · 15% 로 다르고, 비경쟁인수 옵션은 전문딜러만 받는다.

경쟁 발행예정

그 입찰에서 경쟁으로 파는 금액(억). 발행공고 전이면 입찰계획 값이다.

비경쟁인수 한도 · 공고 한도

발행공고가 정한 그 입찰의 비경쟁인수 총한도(억). 전문딜러 몫과 스트립 몫을 합한 값이다. 발행공고가 아직 없으면 «—» 다.

스트립 비경쟁인수

원금·이자를 떼어 파는 스트립 거래용으로 따로 주는 비경쟁인수 몫. 공고 한도에 들어 있고, 입찰일 3영업일 뒤 하루만 행사한다.

기준 민평 · 전일 민평

입찰일 앞 영업일의 그 종목 민평(%). 아직 민평이 없는 신규 종목은 같은 테너 지표물 민평을 대신 쓴다. 직전 영업일 값이 아니면 그렇다고 적는다.

컨세션

낙찰금리 − 전일 민평(bp). + 면 민평보다 높은 금리로 팔렸다(양보 · 수요 약). − 면 세게 받았다(수요 강). 팀 규약 사전 1-12 ⑥.

참고 밴드

기준 민평 + 같은 테너 최근 12회 컨세션의 25%·중앙·75% 분위(%). 지난 값의 요약이지 예측이 아니다.

최근 응찰

같은 테너 최근 12회의 응찰률 평균(%)과 부분낙찰률 중앙값(%).

직전 같은 종목

이 종목의 바로 앞 경쟁입찰 — 낙찰(%) · 컨세션(bp) · 응찰률(%).

배정 vs 대차잔량

대차잔량 ÷ 경쟁 발행예정(배). 1 보다 크면 빌려 판 물량(숏)이 새로 나올 물량보다 크다 — 숏커버 재료 쪽, 1 보다 작으면 물량 부담 쪽(방법론 2-9). 대차잔량 기준일을 함께 적는다.

통합발행 종료 · 남은 입찰 추정

통합발행이 끝나는 달(yyyy-mm)과 그때까지 남은 경쟁입찰 수(회, 벤더 미러 값).

선매출 50:50

2년물 선매출 월(2·8월)에는 그 달 물량을 구지표와 신규에 반씩 나눈다(방법론 2-9). 구지표 몫(%)과, 구지표 물량 ÷ 그 종목 직전 낙찰(배)을 낸다.

최고낙찰금리(컷)

낙찰된 응찰 중 가장 높은 금리(%). 이보다 높게 쓰면 못 받고, 같으면 부분 낙찰, 낮으면 전액 받는다. 계산기의 가정 컷은 내가 넣는 값이다.

부분낙찰률

컷과 같은 금리로 응찰한 금액 중 실제로 배정된 비율(%). 배정은 10억 미만을 버린다.

응찰금리 · 응찰액

내가 쓰는 금리(%, 소수 셋째 자리까지)와 금액(억, 10억 단위). 한 회사가 7개까지 낸다.

판정

줄마다 전액 낙찰 · 부분 낙찰 · 미낙찰 · 무효(이유를 붙인다) 중 하나.

응찰한도 · 한도로 무효

1개사 응찰 합의 상한(억) = 경쟁 발행예정의 30%(예비 전문딜러 15%)를 10억 단위로 버린 값. 넘는 만큼은 높은 금리부터 무효다.

차등가격 낙찰 · 적용 낙찰금리

컷부터 0.04%p 씩 구간을 나눠, 내 응찰금리가 속한 구간의 위 끝 금리(%)로 받는다. 적용 금리 = 컷 − 0.04%p × (컷과 내 금리 차를 0.04%p 로 나눈 몫).

배정 · 가중 적용 낙찰금리

내가 받는 금액(억)과, 줄마다 다른 적용 금리를 배정액으로 가중평균한 금리(%).

비경쟁인수(옵션)

경쟁입찰에서 국고채를 받은 전문딜러가 입찰일부터 3영업일 안에 최고낙찰금리로 더 살 권리. 금액(억) = 내 낙찰 × 한도율, 10억 미만 버림. 예비 전문딜러는 대상이 아니다.

한도율

전문딜러 등급별 비경쟁인수 비율(%) — 우수 20 · 차상위 15 · 차차상위 10 · 기타 5%, 월별 평가 1~5위 +10%p · 6~10위 +5%p.

낙찰 · 낙찰금리

지난 입찰 표의 낙찰금리는 가중평균이다(%, 단말 입찰현황과 기재부 공고가 같은 값).

응찰률

응찰금액 ÷ 발행예정액 × 100(%).

테일

최고낙찰금리 − 가중평균 낙찰금리(bp, 0 이상). 클수록 꼬리 쪽 응찰이 높은 금리에서 받았다. 기재부 결과 공고가 있는 2026-08 이후만 있다.

응찰 하단 폭

낙찰금리 − 가장 낮은 응찰금리(bp, 0 이상). 테일이 없던 기간에도 있는 대용 폭이다.

신규−구지표 격차

같은 날 같은 테너에서 신규 종목 응찰률 − 구지표 응찰률(%p). − 면 신규가 덜 받았다. 신규 첫 입찰은 이 격차로 읽는다(방법론 2-9).

대차÷낙찰

입찰 전일 그 종목 대차잔량 ÷ 낙찰금액(배). 1 보다 크면 공급보다 숏이 크다 — 숏커버 재료 쪽(방법론 2-9). 전일 값이 없으면 «—» 다.

입찰 강도

낙찰금리 − 11:00 장내 지표 수익률(bp). − 면 시장보다 세게(낮은 금리로) 받았다. 입찰 종목이 그날 지표물일 때만 있다.

옵션 행사율

실제 비경쟁인수 행사액 ÷ 공고 한도(%, 스트립 포함).

행사금리 · 행사 기간 · 실제 행사

행사금리는 최고낙찰금리(%, 미수집이면 가중평균으로 대신하고 그렇다고 적는다). 행사 기간은 입찰일 12:00 ~ 3영업일 뒤 15:30. 실제 행사는 그 입찰의 비경쟁·스트립 행사액 합(억).

현재 민평 · 내 경쟁 낙찰

옵션 계산기 입력 — 지금 그 종목 민평(%)과 내가 그 입찰에서 받은 금액(억).

내가격 · 등가 · 외가격

행사금리 − 현재 민평 이 + 면 내가격(행사가 이익), 0 이면 등가, − 면 외가격(행사하면 손해). 행사 기간이 끝난 옵션은 판정 대신 «행사 기간 끝남» 이다.

손익분기 민평

이 민평보다 낮으면(가격이 높으면) 행사가 이익이다 = 행사금리(%).

내재가치 · 공고 한도 전체

max(0, 행사금리 − 현재 민평)(bp) × DV01 × 옵션 금액(억) = 지금 당장 행사해 민평에 팔면 남는 돈(원). «공고 한도 전체» 는 같은 식을 공고 한도 전체 금액으로 잰 값이다. 행사 기간이 끝났으면 «—».

DV01

금리 1bp 변화에 액면 1억의 가격 변화(원). 기재부 발행단가 식을 ±0.5bp 로 움직여 잰다.